本蝉提示在投资的风云变幻中，即便是声名显赫的投资家，也可能因追高而深陷泥沼，最终遭遇破产的厄运。这些惨痛的故事，犹如高悬的警钟，时刻警示着每一位投资者。

第一个警示：普通人千万别加杠杆，亏损50%需要有100%的盈利才能回本，所以不管投机还是投资杠杆对于大多数投资者绝对是弊大于利，千万别想着你是那少数，因为这样想的人大多数都爆仓退出股市了。第二个警示：所谓底部是分级别的，你说的是 30分钟底部还是60分钟底部还是日线级别底部？是需要确认的，当然我们优先考虑去大级别底部重仓，而等大级别上涨一段时间后的小级别底部需要减仓。所有底部要等维稳确定后才是底部而非臆想出来的底部。

格雷厄姆：抄底变追高的惨痛代价

作为 “华尔街教父”，格雷厄姆在投资领域的地位举足轻重，其金融分析学说影响深远。然而，在 1929 年那场席卷全球的股市泡沫破灭后，他却遭受了沉重打击。1931 年，股市大幅下跌，格雷厄姆认为市场已严重低估，于是果断抄底，甚至不惜加杠杆以增加投资规模。他秉持着 “用 40 美分买 1 美元资产” 的安全边际理论，坚信自己的判断。但他未曾料到，市场的非理性下跌远超想象，股市一路狂泻，直至 1932 年才见底。在此期间，他的基金累计亏损高达 70%，资产从 2500 万美元急剧缩水至不足 750 万美元。最终，因客户赎回和沉重的债务压力，格雷厄姆宣告破产。原本被视为安全边际的抄底行为，在市场的持续暴跌下，变成了追高买入，导致他多年积累的财富瞬间化为乌有。

费雪：过度自信下的杠杆灾难

美国著名经济学家费雪，拥有敏锐的经济洞察力，甚至提前预见了 1929 年股市泡沫的破灭。然而，他却在实际投资中犯下了致命错误。他坚信优秀企业能够穿越周期，即便在股市泡沫明显时，仍凭借过度自信，用高杠杆重仓买入自认为便宜的科技股。股市崩盘后，股价大幅下跌，面对亏损，他不仅没有止损，反而持续抄底，期望挽回损失。但事与愿违，市场的残酷远超他的想象，最终他损失了数百万美元，个人财富归零，还背负了巨额债务。曾经的经济学巨匠，因追高和过度使用杠杆，晚年不得不靠写作来偿还债务，其经历令人唏嘘。

索罗斯：投机与对赌的失败

索罗斯，这位在金融市场翻云覆雨的传奇人物，也有过追高失败的经历。1987 年前，他判断日本股市泡沫巨大，选择放空日本股票，结果日本股市却一路高歌猛进，持续上涨至 1989 年，索罗斯因此遭受惨败。1999 年，索罗斯起初并不看好科技股，但在 2000 年后，却用量子基金高位买入科技股，最终在科技股泡沫破裂时大亏。他的这些操作，本质上是基于投机心理的对赌行为，过度自信地预测市场走向并追高买入，忽视了市场的不确定性和潜在风险，导致投资失败。

麦克伦登：杠杆加持下的绝境

切萨皮克能源公司的创始人麦克伦登，对自己的公司信心满满，不断买入自家公司股票，并且大量动用高杠杆融资，以股票做抵押，每 3 美元股票借 1 美元贷款。但在 2008 年 9 月，天然气价格突然跳水，公司股票暴跌，他的抵押品价值大幅缩水。随后，华尔街发出追加保证金通知，麦克伦登无力应对，被迫卖掉几乎所有持有的公司股票，净亏 20 亿美元，资产缩水达 2/3。2013 年 1 月，他被公司董事局赶走，曾经的辉煌瞬间崩塌，最终在 2016 年，因被指控非法采购石油等罪名，在开车时撞向高速公路水泥墙身亡，令人扼腕叹息。

这些著名投资家追高破产的故事，深刻揭示了投资市场的残酷与风险。追高行为往往源于过度自信、对市场趋势的错误判断以及不合理的杠杆使用。即便是经验丰富、声名远扬的投资大师，也难以逃脱追高带来的厄运。对于广大投资者而言，这些故事是宝贵的教训，时刻提醒我们在投资过程中要保持理性，敬畏市场，谨慎判断，合理控制风险，避免盲目追高，方能在投资的浪潮中稳健前行。