当蔡国强的烟花在喜马拉雅夜空炸裂成金色升龙的瞬间，安踏的市值也如坠落的火星般开始燃烧。

2025年9月22日，这场耗资千万的始祖鸟品牌秀，最终以125亿港元市值蒸发、环保组织集体声讨的代价落幕。

更耐人寻味的是，安踏的沉默与始祖鸟中外双标的致歉信，让这场公关危机演变为对中国企业ESG（环境、社会、治理）能力的全民拷问——在流量至上的时代，商业浪漫主义与生态责任的边界究竟在哪里？

2025年9月22日，安踏体育（02020.HK）股价下跌4.60%，报收92.35港元/股，单日市值蒸发125亿港元。

此次股价波动直接关联旗下高端户外品牌始祖鸟（Arc'teryx）在西藏喜马拉雅山脉举办的烟花秀活动引发的环保争议。

争议核心：烟花秀的生态破坏

9月19日，始祖鸟与艺术家蔡国强合作，在海拔5500米的喜马拉雅山脉江孜热龙地区燃放大型烟花《升龙》，宣称使用“生物可降解材料”并符合环保标准。但环保专家指出，高寒生态系统的脆弱性远超预期：

生态链破坏：爆炸震动可能撕裂土壤中的真菌菌丝网络，高温焚毁表层微生物群落，而重金属残留将长期毒化土壤和水源；

降解伪命题：生物可降解材料在低温、低氧环境下几乎无法分解，残留物可能滞留数十年；

施工破坏：搭建烟花发射架时使用的水泥固定和电缆埋设直接破坏草皮，导致水土流失。

公关危机与市场反应

双标道歉：始祖鸟的致歉声明被指“内外有别”——中文版模糊责任，英文版承认违背环保价值观并暗示“中国团队”执行问题；

安踏沉默：母公司安踏未直接回应，仅关闭社交媒体评论区，被批“装死”策略；

政府介入：日喀则市成立调查组核查活动合规性，后续将依法处理。

财务与行业影响

短期市值波动：安踏市值单日蒸发125亿港元，股价创近一个月新低；

长期隐忧：2025年上半年安踏毛利率下滑1.7个百分点至54.9%，库存周转天数增加22天，主品牌第二季度零售收入仅低个位数增长；

品牌对比：安踏当前市值（2578亿港元）是李宁的6倍，但增长动能放缓，始祖鸟事件或加剧投资者对多品牌管理能力的质疑。

事件后续

截至9月22日，安踏未发布进一步声明，市场关注点转向：政府调查结果及潜在处罚；安踏如何平衡品牌营销与环保责任；投资者对高端品牌（如始祖鸟）可持续性的重新评估。

结尾:这场烟花秀的余烬里，飘散着远比财务报表数字更值得深思的议题。

当安踏用半年报证明自己仍是国产运动品牌的利润王者，却无法用同等的敏捷应对一场环保质疑，暴露出多品牌扩张下的治理短板。

或许正如喜马拉雅山巅被惊飞的藏雪鸡，商业世界永远在平衡中寻找生存法则：下一次，企业该选择在财务报告里藏起沉默，还是在社会责任中点燃真正的火炬？

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